起首：Gangtise投研

　　制造 | 科技（7条）

　　01． 光伏分析师示意，若光伏硅料电耗限制在55千瓦时每公斤，可能只好行业前三家（协鑫、通威、大全）的150万吨产能得志条目，可守旧700~800GW硅片，基本得志来岁需求。此外，11月枯水期到来，云南四川部分头部硅料企业产能可能面对成本大幅栽培，若电价高潮使成本逾越行业价钱，大致率出现停产减产，臆造秋冬产量。若头部企业减产停产重迭，基于电耗限产预期，硅料板块有投资契机。

　　02． 钙钛矿分析师示意，2024年国内将会出现GW级钙钛矿量产线落地。节电光能GW级名目基地也曾封顶，300MW产线开拓调试年底前投产；京东方业内首条大面积量产级规格产线已出首批样品，年底会有两条GW级产线；纤纳光电2025岁首300MW量产线投产；协鑫光电2025年4~5月500MW四段叠层产线投产；宁德时期2025岁首有望GW级产线招标，2025年至少有4条GW级坐褥线扩产。

　　03． 风电分析师示意，2025年10MW傍边功率段的风电机型将成为陆风主流交互机型之一，占来岁陆上请托量约30%以上。在10MW机型上，铸锻件尤其是铸件主轴需求将有走漏转动，头部厂商虽在积极投产扩大产能，但由于本年陆上10MW请托量仅7~8GW，来岁可能达30~40GW致使更高，铸锻件供给可能紧缺。若出现大幅抢装且产能供给病笃，加价可能出当今2025Q2~Q3。叶片f方面，2024年谈价经过中，主机厂商不愉快叶片加价，但来岁如若请托体量较大，价钱可能高潮，不外由于短缺2020年时的加价基础，涨幅不会像2020年那么多，涨2~3pct的可能性比较大。同期，本年下半年叶片价钱已开动回稳。

　　04． 固态电板分析师示意，在固态电板和半固态电板中，铜箔表率旯旮量化较大。复合铜箔主打降本，但存在自然弱点，如高温下无法运行、高压制造经过中有问题，是以固态和半固态厂商倾向选拔传统铜箔。传统铜箔厂面对新需求开发了新产物，如铜镍合金、打孔铜箔等。打孔铜箔在半固态电板中有应用，其孔洞有助于电解液和材料插足，能提高防玻璃性能和导电性，还有双面毛化的搏斗面也能提高玻璃强度和导电性，这些是复合铜箔难以作念到的。传统铜箔厂加工费普涨，神色优化。

　　05． 光伏分析师示意，以钢铁行业供给侧修订为例，光伏行业有四个方面可鉴戒。一是终止产能盲目膨胀，光伏行业新增已管制；二是算帐非法产能，光伏部分赛谈可能存在非法产能嫌疑；三是淘汰过时产能，可通过收敛硅料能耗实现；四是优化产能结构，股东合并重组，如通威和润扬的收购。

　　06． 智能电表各人示意，10月第4周周国网发布第三批智能电表招标，金额基本恰当预期，约86亿；全年电表投资额约263~264亿傍边，金额变动增长11%，未达原来预期的20%以上增速，与第二批放的量小关系。揣测2025年国网电表招标额同比增速在10~15%以上，采购量在1.05 ~1.1亿只之间。揣测2026年，如若2025年招标额同比增速为15%傍边，2026年招标额与2025年比拟应该差未几；假定2025年增速逾越20%，2026年可能会回到2024年的水平，联系于2025年来说可能是下滑的。

　　07． 整车分析师称，近一周国内乘用车销量为49万台，环比着落17.8%，其中新动力车销量为26.8万台，渗入率为54.8%，达历史新高，以旧换新政策下新动力车更受益。同期比亚迪销量为8.96万台，环比着落16%，市占率略有着落，约34%，其中海鸥和秦LDMI销量均在1万台傍边。TOP10新动力品牌销量约18万台，市占率达65%，第2~9名市占率略有栽培，对中小品牌酿成一定压力。

　　材料 | 动力（2条）

　　01． 煤炭分析师称，限制2024年10月18日寰球247家钢厂真金不怕火焦煤库存为735.66万吨，环比增长1.72%，230家零丁焦化厂真金不怕火焦煤库存为797.39万吨，环比高潮12.59%。全样本零丁焦企产能诓骗率环比上月栽培5.19pct，真金不怕火焦煤可用天数环比涨0.3天，涨幅2.88%。9月焦炭、粗钢和生铁产量达3932万吨、7707万吨和6676万吨，环比着落3.83%、 1.09%和2.02%，下流需求有放缓趋势。

　　02． 锂分析师示意，近期中国和澳洲王人集征询团队发明疏松纳滤膜的盐湖提锂期间道路热度较高，虽弗成像报谈所说将1~2年坐褥周期裁汰到1~2个月，但能在一定程度上裁汰盐湖提锂坐褥周期、臆造成本。中国盐湖镁锂分离难度大，新期间已在青海等地试用，对镁离子选拔性螯合有匡助，将促进盐湖提锂平庸应用。若寰球70%领受膜法工艺道路，这是每年50~100亿的商场且有膜更换和升级需求，民众商场近200亿。具备纳滤反渗入膜坐褥能力的公司有较大弹性。

　　港好意思股精选会议摘记（5条）

　　01． 新东方（09901.HK，EDU.US） 2025财年第一季度功绩电话会：公司举座业求实现健康增长，净营收同比增长33.5%，主要业务线功绩均有所栽培，新讲解业务和旅游关系业务营收分辨同比增长50%和221%。东方甄选推出188个自有品牌产物，多渠谈计策推动增长。公司财务状态雅致无比，现款等价物共计约49亿好意思元。本季度营业利润为2.932亿好意思元，同比增长42.9%；净利润为2.454亿好意思元，同比增长48.4%。揣测2025财年第二季度总净营收同比增长25% - 28%，全年营收增长约30%，新业务全年营收增长劝诱为40 - 50%。

　　02． Empire State Realty Trust， Inc． （ESRT） 2024年第三季度功绩电话会议：第三季度，公司办公和零卖租出业务发扬强盛，租出头积超30万平时英尺，相连第11个季度增长，曼哈顿办公室租出量达304，000平时英尺，岁首于今达946，000平时英尺。田户劝诱力强，相连签署膨胀租约，总面积达280万平时英尺。不雅景台业务净营业收入同比增长6%，年揣测保抓矜重。威廉斯堡零卖财富收购进展班师，收益率揣测将逐年栽培。公司债务照应稳健，将来几个季度杠杆率揣测限度上升。财务揣测积极，2024年中枢FFO携带中间值上调。公司将不时寻找有劝诱力的往返契机，优化财富组合，提高租出和占用率。

　　03． 帕卡 （PCAR） 2024年第三季度财报电话会议：第三季度功绩强盛，营收达82亿好意思元，税后禀报率11.8%，盈利9.72亿好意思元。各业务板块发扬雅致无比，零部件业务利润率30.1%，销售额增长5%，金融业务税前收入1.07亿好意思元。卡车请托量第三季度44，900辆，第四季度揣测42，000辆。好意思国和加拿大商场卡车揣测26万辆，欧洲商场中型卡车份额17.2%，南好意思商场揣测11 - 12万辆。新卡车系列推出，燃油经济性提高3%。第三季度价钱抓平，成本上升3%，成本支拨7.6 - 8亿好意思元，研发用度4.5 - 4.7亿好意思元。利润率着落主要因成本上升和产量低。零部件业务揣测2025年保抓矜重。

　　04． 曼哈顿王人集软件 （MANH） 2024第三季度功绩电话会：在2024年第三季度，公司实现了创记录的功绩，总收入增长12%，达到2.67亿好意思元，调度后每股收益增长29%，达到1.35好意思元。云订阅收入增长显耀，达到33%的增幅。公司剩余引申义务（RPO）增长27%，至约17亿好意思元，露馅出公司处分决策的强盛商场需乞降客户欢畅度。公司在研发和东谈主才方面的投资，如新推出的Manhattan Active Supply Chain Planning处分决策，正在创造走漏的商场各别化。公司对2024年RPO预订携带的高端方向保抓信心，并为2025年及以后的抓续告成保抓雅致无比定位。

　　05． Comstock Inc． （LODE） 2024年第三季度功绩电话会：公司与动力部和国度可再天真力执行室建造了新联结伴伴关系，并与SBC达成成本联结。Comstock的金属和采矿业务正在诓骗动力转型对金属的需求，颠倒是白银和黄金，而Comstock Fuels与SACL刚烈了三个生物燃料坐褥表率的生意条约。公司正在优化成本结构以加快生意化程度，并揣测在第四季度文书更多国外和国内往返。Comstock的流动性保抓矜重，揣测通过财富出售和成本往返获取出奇资金。公司还强调了其在材料科学、金属回收和矿业方面的计策重心，并揣测了2025年的显耀增长。

A股精选三季报要点（5条）

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　　01． 东方电缆2024年第三季度论述露馅，公司功绩发扬强盛，营业收入和净利润均实现同比增长。第三季度营业收入为26.31亿元，同比增长58.34%；净利润为2.88亿元，同比增长40.28%。前三季度累计营业收入66.89亿元，同比增长25.18%；净利润9.32亿元，同比增长13.41%。公司订单足够，限制10月18日，在手订单约92.36亿元。公司积极拓展业务，缔造福建东亿新动力科技有限公司和渤海东方海缆（山东）有限公司，并完成地皮摘牌，抓续拓展业务布局。

　　02．始创证券2024年第三季度论述露馅，公司功绩发扬亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长。前三季度营业收入达18.53亿元，同比增长42.81%，主要收获于财富照应业务手续费净收入和金融器具投资总收益的增长。包摄于上市公司股东的净利润为7.50亿元，同比增长63.10%。公司风险收敛观点恰当监管条目，净成本和净财富畛域稳步栽培。

　　03．威尔药业2024年第三季度营业收入3.12亿元，同比增长2.13%；包摄于上市公司股东的净利润3402万元，同比增长36.64%；策画举止产生的现款流量净额8429万元，同比增长89.19%。前三季度，公司营业收入10.00亿元，同比增长20.72%；包摄于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长44.24%；策画举止产生的现款流量净额1.61亿元，同比增长190.11%。主要财务观点均实现增长，主要收获于营业收入加多。

　　04．迪贝电气2024年第三季度论述露馅，公司功绩抓续增长，主要财务观点发扬雅致无比。前三季度营业收入同比增长16.10%至7.79亿元，包摄于上市公司股东的净利润同比增长136.92%至56.62亿元。公司功绩增长主要收获于销售加多和产物结构变化。此外，策画举止产生的现款流量净额为9.74亿元，同比增长43.55%，主要系收到客户货款现款加多及购买原材料支付现款减少所致。限制论述期末，公司总财富为13.56亿元，同比增长4.47%；包摄于上市公司股东的净财富为8.96亿元，同比增长8.74%。

　　05．松发股份2024年第三季度论述露馅，公司前三季度营业收入为1.81亿元，同比增长16.44%；但包摄于上市公司股东的净利润为-6031万元，主要原因是财务用度利息支拨加多以及境内应收账款计提坏账准备加多。公司总财富为5.49亿元，同比着落2.91%；包摄于上市公司股东的扫数者权利为1489万元，同比着落80.19%。主要管帐数据变动原因包括：本期支付银行贷款及国投建恒房钱导致货币资金减少；生意及银行承兑汇票到期罢了导致应收单据减少；支付保证金及预支广交会摊位费导致其他应收款加多等。

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包袱剪辑：张倩

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